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核心观点：

ChatGPT 火爆全球，AI 奇点时刻到来。2022 年11 月30 日，美国OpenAI 公司发布ChatGPT，开启“AI 的iPhone 时刻”。2023 年1 月末，ChatGPT 的月活用户突破1 亿，成为史上增长最快的消费者应用。2023 年3月15 日，OpenAI 发布升级版GPT-4，性能进一步提升。2023 年3 月16 日，距ChatGPT 升级版GPT-4 发布不到48 小时，百度旗下人工智能“文心一言”发布。

以AIGC 为首的AI 下游应用迅速铺开，推动完成从“万物互联”到“万物赋能”的跨越。以AI 为代表的数字技术下游应用场景丰富，在传媒娱乐等内容生产领域已有爆款级应用，并有望逐步拓展至其他领域。其中，家电行业也将受益AI 技术发展，单品智能化水平以及场景化体验有望得到进一步提升。目前，美的、海信、长虹、火星人等多个家电企业已宣布接入文心一言，探索家居全场景的人工智能解决方案。

智能家居市场规模稳步增长，2025 年中国、全球市场将达4367 亿元、2040 亿美元。在经济环境、社会环境、技术水平等因素支持下，智能家居行业由过去围绕单品控制为核心的单品智能阶段，发展至场景多元化的互联互通阶段，并向着人工智能、物联网、云计算等技术赋能的主动智能阶段发展。根据头豹研究院数据，2021 年中国智能家居市场规模约3360 亿元，过去5 年复合增速3%，2026 年有望达到4367 亿元，复合增速5%；根据Statista 数据，2021 年全球智能家居市场规模约1230 亿美元，2026 年将达2040 亿美元，复合增速11%。

AI 助力，零部件&单品&场景均有机会。（1）零部件：主要受益类型有涉及硬件端的芯片、传感器、智能控制器等核心零部件生产商，以及软件端的图像识别、语音识别等核心技术的提供方；（2）单品：彩电、投影、扫地机、智能音箱等品类，一方面产品本身的智能化水平对使用体验有较大影响，另一方面在全屋智能概念中具备较好的入口价值，AI 技术加持下这些品类受益程度更大；（3）场景：作为场景解决方案供应商，企业并非提供全部的家装用品，而是通过与装修、建材、卫浴等家装企业合作共同为用户打造多种场景，方案设计能力、产品协同稳定性、解决方案性价比是该领域主要竞争要素。AI 浪潮下，平台型公司基于自身产品份额及前瞻布局，既能最大程度享受单品智能化的行业红利，也能在方案设计等软实力上建立较深壁垒。

投资建议：我们认为智能家居产业链上游（芯片、传感器、智能控制器等硬件供应商，以及视图/语音识别等软件供应商）、中游（智能单品企业、智能家居方案供应商）更有可能受益本轮AI 浪潮。智能单品建议关注：石头科技、科沃斯、极米科技、海信视像；智能家居场景解决方案建议关注：海尔智家、美的集团。

风险提示：AI 技术发展不及预期；AI 技术在硬件端应用不及预期；市场需求不及预期。

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