正文：

宏观层面两件大事：

1）富途、老虎App国内下架；

(资料图)

2）人民币汇率破7，为今年来首次。

先说第一点，这个问题的实质性影响已经不大，所以没必要放大其影响，而人民币破7原因主要有两点，一个是zm利差较大，这是一个自然结果，一个是我们4月份经济数据确实相对较弱，所以，基本面对汇率的支撑也相对降低。

总体来说，当前面对美联储维持利率高位，资本市场要想有好的表现还是比较困难的，纳指近期走高动能也在减弱，A股自然也无法置身事外。

但是，从内部来说，三大逻辑，基本面弱复苏、流动性宽松、zc端转向，没有根本变化，所以，在外围平稳的阶段，我们的三大逻辑持续演绎问题不大。

现阶段我们的操作还是以防御性为主，一方面是持有具备性价比的方向，一方面在操作上，我们绝不会去追高，只做低吸，并且是具备性价比的方向。

也正是因为我们坚持了这种防御性的操作策略，今年不管市场如何波动，我们始终最低保有4-5%的收益水平，基本是抵御住了这种波动，而一旦市场有更好的表现，那么我们的收益率同样也会上一个台阶。

另外，我们注意到，电池级碳酸锂今天继续涨价10000元/吨，均价报28.5万元/吨，自低点半个月涨幅已超60%，所以，经济的结构性复苏，我们应该是能够看到的，没有必要太过悲观。

还有就是，我们说过当前经济是弱复苏，弱复苏不是不复苏，弱复苏的主要特点是就是时间相对要拉长，而且我们说信心的回复不是一天两天就可以，需要一个持续稳定的预期，这些方面，我们现在都走在正确的方向上，所以，耐心等待是关键。

当然，做投资其实最根本的还是估值，是安全边际，只要我们在买入的时候不犯错，那么我们除了需要花费一些时间，盈利空间基本是明确的。

板块方面，今天创新药、CXO均出现调整，只要外部走的是高利率预期，那么这些高风险资产必定是承压的，XBI昨晚也跌了将近3%。

目前，我们看到创新药比CXO更早走出泥潭，主要就是创新药增长逻辑的确定性现阶段来看比CXO要更好，主要是创新药你只要持续出药就好了，而CXO需要依托于外围的融资环境，而当前高利率对融资环境还是偏负面的影响。

但是，创新药和CXO肯定是一体两翼，我们的创新药发展的更好，那么，自然用于研发的资金也会同步提升，那么这些研发资金其实就是CXO的收入来源。

长期看，我们国内的创新药还处于一个非常初级的阶段，未来还有很长的路要走，现在CXO国内增速还不如国外，你不觉得这个数据应该是反过来的吗？

我们的创新药占比才10%不到，美国在80%以上，所以，创新药在我们这是朝阳产业，CXO也一样，未来国内的CXO还有巨大的发展空间。

当你看明白这些长远的问题，自然不会担心当下几个季度的订单。

今天就说这么多，希望提升投资能力，尤其是估值能力的朋友，欢迎加入圈子。

以下为市场评估表：

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